摩洛哥四年投入170亿迪拉姆稳定电价，ONEE亏损料扩大

为避免电价上涨，摩洛哥国家在2022年至2025年间向摩洛哥国家电力和饮用水办公室（ONEE）累计提供了170亿迪拉姆的财政支持。这一数字出现在《2027年财政法案》草案附带的经济与财政报告中。

报告指出，这笔转移支付帮助ONEE消化了国际能源价格的持续上涨，使各类用户的电价在国际能源市场动荡期间保持稳定，家庭和企业的电费账单未出现直接上调。报告同时承认，这项支持保护了家庭购买力、支撑了经济活动，但也给公共财政带来了额外负担。

亏损预计升至86.25亿迪拉姆

官方数据显示，ONEE在2025年录得净亏损69.63亿迪拉姆，2024年为72.86亿迪拉姆。由于燃料账单增加和财务负担加重，2026年全年亏损预计扩大至86.25亿迪拉姆。

截至2026年6月底，ONEE营业额为191.11亿迪拉姆，经营亏损5.71亿迪拉姆，净亏损9.86亿迪拉姆。报告预计下半年亏损将进一步扩大。

外部压力仍在持续。截至2026年8月底，摩洛哥能源产品进口增长32.6%；同期，世界银行能源价格指数在前8个月上涨26%。布伦特原油第二季度均价约为每桶104美元，7月回落至83美元，8月又回升至91美元。

营业额下滑，债务增加

《2027年财政法案》附带的公共机构和企业报告显示，ONEE去年营业额下降2.5%，至414.66亿迪拉姆。报告将其归因于该机构逐步退出配电业务，以及售电利润空间收窄。12家地区多功能服务公司已于2025年全部投入运营，ONEE的配电业务自当年11月1日起移交给这些公司。

2025年，ONEE经营亏损为52.52亿迪拉姆，较2024年的42.46亿迪拉姆恶化10.06亿迪拉姆，主要受燃料成本上升影响。同期净亏损收窄了3.23亿迪拉姆。

截至2025年底，ONEE的融资债务为559.30亿迪拉姆，一年前为546.94亿迪拉姆。报告将12.36亿迪拉姆的增幅主要归因于电力部门发行的一笔50亿迪拉姆债券。ONEE预计，到2026年底债务将下降17%，至465.69亿迪拉姆。

2025年，ONEE实际完成投资73.63亿迪拉姆，仅占初始预算108.75亿迪拉姆的68%。2026年投资预计增长28%，达到94.23亿迪拉姆，营业额预计为411.45亿迪拉姆。

改制与2191亿迪拉姆投资计划

摩洛哥正在推进ONEE的战略重新定位，并筹备将其改制为股份公司。2025年11月3日，国家、国家参股战略管理署、ONEE和摩洛哥可持续能源署（MASEN）签署了一项协议，该协议被视为行业重组的重要支柱之一。

根据ONEE 2026年至2030年设备计划，电力领域将投入1770亿迪拉姆，饮用水领域投入421亿迪拉姆，总额2191亿迪拉姆，其中预计72%由私营部门出资。

电力方面，计划新增14.34吉瓦可再生能源发电装机容量，建设新的储能和灵活性设施，加强输电网络，并将摩洛哥与西班牙之间目前700兆瓦的电力互联容量提高至3倍，同时发展与毛里塔尼亚的电力互联。饮用水方面，计划新增日产能268万立方米，其中216万立方米来自海水淡化，并建设约2200公里输水管道。

按照ONEE的财务预测，2027年至2029年的投资额分别为164.90亿、208.62亿和186.02亿迪拉姆，同期营业额预计分别升至430.20亿、440.02亿和487.15亿迪拉姆。