Bourse de Casablanca : les OPCVM dominent toujours les échanges

Les OPCVM ont conservé leur position centrale à la Bourse de Casablanca durant le premier trimestre 2026 malgré un recul des volumes d’échanges et une baisse des principaux indices boursiers. Selon les données publiées par l’Autorité marocaine du marché des capitaux, les OPCVM et les personnes morales marocaines ont représenté ensemble 65,5 % des flux sur le marché central des actions.

Le premier trimestre a été marqué par une contraction de l’activité en valeur. Le volume global des transactions sur le marché central et le marché de blocs a atteint 26,9 milliards de dirhams, contre 38,5 milliards de dirhams au quatrième trimestre 2025 et 33,3 milliards de dirhams un an auparavant. Dans le même temps, le MASI a reculé de 8,9 % et le MASI 20 de 12,4 % sur les trois premiers mois de l’année. Malgré cette tendance, la capitalisation boursière s’est établie à 963,03 milliards de dirhams à fin mars, en hausse de 4,08 % sur un an.

Le marché central a concentré 98 % des échanges avec un volume de 26,3 milliards de dirhams. Ce résultat reste inférieur à celui enregistré au premier trimestre 2025 et au quatrième trimestre de la même année. Le marché de blocs a représenté seulement 568,8 millions de dirhams, contre 1,72 milliard de dirhams un an auparavant. Après un début d’année dynamique en janvier, l’activité a ralenti en février avant de rebondir en mars.

Les OPCVM ont généré 38,4 % du volume des transactions sur le marché central des actions. Les personnes morales marocaines ont représenté 27,2 % des échanges et les personnes physiques marocaines 22,6 %. Les investisseurs étrangers ont conservé une présence limitée, avec 6,1 % pour les personnes morales étrangères et 0,3 % pour les personnes physiques étrangères.

Les OPCVM ont affiché une position nette acheteuse avec 10,8 milliards de dirhams d’achats contre 9,3 milliards de dirhams de ventes. Les personnes morales marocaines ont au contraire enregistré une position nette vendeuse, leurs ventes atteignant 7,9 milliards de dirhams contre 6,3 milliards de dirhams d’achats. Les investisseurs particuliers marocains ont également terminé le trimestre en position nette acheteuse.

Les investisseurs étrangers ont montré des signes de retour à l’achat. Les personnes morales étrangères ont réalisé 1,63 milliard de dirhams d’achats, en hausse de plus de 70 % sur un an, tandis que leurs ventes ont diminué. Cette évolution traduit un regain d’intérêt ciblé pour certaines valeurs cotées.

Malgré la baisse des volumes, l’activité opérationnelle a progressé. Le nombre d’ordres de Bourse a atteint 869 262 au premier trimestre 2026, en hausse de 59,2 % sur un an. Le nombre de contrats a également augmenté de 47,2 %, atteignant 416 399 opérations. Cette évolution indique une multiplication des transactions portant sur des montants plus modestes.

Les données du trimestre confirment la domination des investisseurs marocains dans la dynamique du marché. Les institutionnels restent les principaux acteurs de la place casablancaise, tandis que les investisseurs étrangers reviennent progressivement. Le marché affiche ainsi une activité plus soutenue en nombre d’opérations, mais moins importante en termes de volumes échangés.