Marruecos mantiene categoría frontier por trabas a la inversión
La situación de la inversión extranjera en Marruecos sigue marcada por varios obstáculos que limitan el acceso de los inversores internacionales al mercado financiero del país, según el informe MSCI Global Market Accessibility Review 2026. La evaluación mantuvo a Marruecos dentro de la categoría de Frontier Market sin modificaciones respecto al año anterior.
Entre las principales limitaciones señaladas por MSCI figura la escasa disponibilidad de información financiera en inglés. La entidad indicó que numerosos comunicados empresariales, datos bursátiles detallados y algunas regulaciones financieras no se publican de forma sistemática en ese idioma, lo que dificulta el análisis del mercado por parte de inversores extranjeros.
El informe también destacó restricciones relacionadas con el mercado cambiario y la movilidad de capitales. Aunque Marruecos permite en términos generales la entrada y salida de fondos, los inversores pueden encontrar dificultades para transferir recursos al exterior si no pueden demostrar que la inversión original ingresó al país en divisas extranjeras.
Asimismo, la repatriación de fondos debe realizarse a través de cuentas en dirhams convertibles. Las inversiones financiadas mediante transferencias internacionales también deben notificarse a la Oficina de Control de Cambios.
MSCI señaló además que el mercado cambiario marroquí continúa parcialmente restringido. La negociación offshore del dirham marroquí es limitada y las operaciones de cambio realizadas en el mercado nacional deben estar vinculadas directamente a transacciones de valores, una condición que reduce la flexibilidad para gestionar riesgos cambiarios.
La evaluación otorgó una de las calificaciones más bajas a los sistemas de compensación y liquidación. Entre los factores identificados figuran la falta de reconocimiento legal de las cuentas nominativas utilizadas en mercados internacionales y las restricciones aplicadas a facilidades de sobregiro para inversores extranjeros.
El documento también menciona costes de negociación relativamente elevados debido a la limitada competencia entre intermediarios financieros, además de restricciones que afectan determinadas operaciones realizadas fuera de los mercados organizados.
A pesar de estos desafíos, Marruecos obtuvo resultados positivos en áreas como el registro de inversores, la apertura de cuentas, las normas sobre propiedad extranjera, los servicios de custodia, los sistemas centrales de depósito de valores y la disponibilidad de instrumentos de inversión.
La comparación internacional incluida en el informe muestra un desempeño sólido en materia de apertura a la propiedad extranjera y oferta de productos financieros. Sin embargo, las puntuaciones fueron inferiores en flujo de información, regulación del mercado, condiciones de negociación, transferibilidad y liberalización cambiaria.
MSCI explicó que el estudio anual analiza la facilidad con la que los inversores institucionales extranjeros pueden acceder a los mercados bursátiles del mundo. La metodología considera aspectos como apertura a la inversión extranjera, circulación de capitales, funcionamiento del mercado, herramientas de inversión y estabilidad institucional.
La organización añadió que la revisión incorpora opiniones de gestores de activos, corredores, custodios, bolsas de valores, reguladores y otros participantes del mercado para medir el grado de alineación con los estándares internacionales y detectar posibles reformas.
