El sistema financiero marroquí mantiene su solidez con crecimiento económico en 2025
El sistema financiero de Marruecos mostró capacidad de resistencia durante 2025 en un contexto internacional marcado por la incertidumbre, respaldado por un mayor crecimiento económico, una inflación moderada y resultados positivos en los sectores bancario y asegurador, según el Comité de Coordinación y Seguimiento del Riesgo Sistémico.
En una declaración difundida por Bank Al-Maghrib tras su vigésima tercera reunión, el comité señaló que el sector financiero nacional sigue apoyándose en fundamentos sólidos y en niveles prudenciales considerados cómodos.
La economía marroquí registró un crecimiento del 4,9% en 2025 frente al 4,4% alcanzado en 2024. El avance estuvo impulsado por condiciones climáticas favorables y por el dinamismo de las actividades no agrícolas.
Las previsiones de Bank Al-Maghrib apuntan a que el crecimiento alcanzará el 5,2% en 2026 antes de moderarse hasta el 3,1% en 2027, bajo el supuesto de una cosecha cerealista promedio.
La inflación se mantuvo en el 0,8% durante 2025. Las proyecciones indican que aumentará gradualmente hasta el 1,5% en 2026 y el 2,1% en 2027. El déficit por cuenta corriente podría ampliarse temporalmente antes de reducirse nuevamente en 2027.
Mejora gradual de las cuentas públicas
El comité destacó los avances en la consolidación fiscal. El déficit presupuestario se redujo al 3,5% del producto interno bruto en 2025 y se prevé que se estabilice en el 3,4% durante los dos años siguientes.
Asimismo, la ratio de deuda del Tesoro mantiene una trayectoria descendente y podría situarse en el 65,1% del producto interno bruto para 2027.
Buen desempeño de bancos y aseguradoras
El crédito destinado al sector no financiero aumentó un 6,5% en 2025, reflejando la fortaleza del sistema bancario.
Por su parte, el sector asegurador registró un crecimiento sostenido. Las primas totales aumentaron un 7,5% hasta alcanzar los 63.200 millones de dirhams, mientras que el beneficio neto avanzó un 21,4% hasta los 5.300 millones de dirhams.
La rentabilidad sobre recursos propios alcanzó el 11,1%, el nivel más elevado de la última década.
Las plusvalías latentes de inversión llegaron a un récord de 62.500 millones de dirhams gracias al buen comportamiento del mercado bursátil y a dos años consecutivos de ganancias del índice MASI de la Bolsa de Casablanca.
Persisten los desafíos del sistema de pensiones
A pesar de los resultados favorables, el comité advirtió que los regímenes públicos de pensiones continúan enfrentando desequilibrios estructurales.
La institución consideró que las mejoras derivadas de los aumentos salariales acordados en el diálogo social de abril de 2024 no son suficientes para resolver los problemas de fondo y reiteró la necesidad de una reforma integral que garantice la sostenibilidad del sistema de jubilación a largo plazo.
