Le Maroc assouplit les limites de variation des nouvelles actions cotées
L’Autorité marocaine du marché des capitaux a annoncé de nouvelles mesures destinées à améliorer le fonctionnement des introductions en Bourse, à renforcer la formation des prix et à mieux protéger les investisseurs sur la Bourse de Casablanca.
Dans le cadre de ces dispositions, entrées en vigueur le 23 juin, les actions nouvellement introduites pourront désormais enregistrer des variations de prix allant jusqu’à 20 % à la hausse ou à la baisse par rapport à leur cours de référence durant les cinq premières séances de négociation.
Cette réforme vise à permettre aux prix des actions de refléter plus efficacement l’équilibre entre l’offre et la demande lors des premières journées de cotation. L’objectif est de faciliter l’établissement d’une valorisation plus juste des entreprises nouvellement admises sur le marché.
À l’issue de cette période initiale de cinq séances, les titres concernés retrouveront les seuils de fluctuation habituels appliqués à la Bourse de Casablanca, soit 10 % pour le marché en cotation continue et 6 % pour le marché à cours fixe.
L’Autorité marocaine du marché des capitaux a également rappelé aux intervenants du marché l’importance du respect des bonnes pratiques professionnelles afin de garantir l’équité des échanges et la protection des investisseurs.
Le régulateur a demandé aux sociétés de bourse et aux autres professionnels du secteur d’éviter la saisie d’ordres en double durant la phase de préouverture et de supprimer les éventuels doublons pendant les séances de fixation des prix afin de préserver l’intégrité des carnets d’ordres.
L’autorité a aussi recommandé de ne pas transmettre d’ordres avant le début officiel de la préouverture via la plateforme Trader Work Station. Selon elle, cette pratique peut entraîner un volume important de rejets d’ordres et exercer une pression inutile sur les systèmes de négociation.
Par ailleurs, le régulateur a insisté sur le respect de la priorité temporelle des ordres et sur le contrôle adéquat des opérations de gestion discrétionnaire de portefeuilles. Les intermédiaires ont également été invités à ne pas annuler les ordres des clients sans instruction formelle ou autorisation téléphonique enregistrée sur les lignes dédiées.
L’AMMC a en outre appelé les acteurs du marché à adapter leurs infrastructures techniques afin de faire face à l’augmentation potentielle des volumes d’échanges lors des premières séances de cotation des nouvelles valeurs.
L’autorité recommande notamment d’évaluer et d’ajuster les capacités des plateformes de négociation en ligne afin de gérer les pics d’activité attendus durant les phases initiales de détermination des prix.
Elle souligne également la nécessité de renforcer les mécanismes internes de contrôle et de conformité, notamment à travers une surveillance en temps réel des transactions pour garantir le respect des règles du marché.
La protection des investisseurs demeure une priorité, selon l’AMMC, qui encourage les professionnels financiers à conseiller activement leurs clients et à les mettre en garde contre les opérations susceptibles de perturber le marché ou de provoquer une volatilité excessive des cours.
