L\u2019\u00e9tude sur la croissance \u00e9conomique du Maroc estime que les performances enregistr\u00e9es depuis 2022 reposent sur une combinaison d\u2019investissements publics massifs et sur le positionnement du pays comme plateforme reliant l\u2019Europe, l\u2019Afrique et la Chine. Les chercheurs s\u2019interrogent toutefois sur la capacit\u00e9 de ce mod\u00e8le \u00e0 produire une croissance durable sans r\u00e9formes structurelles profondes.<\/p>\n
Publi\u00e9e par Le Grand Continent, l\u2019analyse souligne que la croissance du PIB non agricole a atteint en moyenne 4,4 % depuis 2022 et 4,8 % \u00e0 partir de 2024. Ce rythme d\u00e9passe celui observ\u00e9 avant la pand\u00e9mie et se rapproche des niveaux enregistr\u00e9s durant la p\u00e9riode de forte expansion \u00e9conomique entre 2000 et 2008.<\/p>\n
Entre 2022 et 2025, le PIB par habitant a progress\u00e9 de 2,7 % par an. Cette \u00e9volution a permis au Maroc de d\u00e9passer plusieurs \u00e9conomies \u00e0 revenu interm\u00e9diaire comparables. Les auteurs replacent cette performance dans un contexte mondial marqu\u00e9 par un ralentissement du rattrapage \u00e9conomique entre pays \u00e9mergents et \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es.<\/p>\n
L\u2019investissement public constitue le principal moteur de cette dynamique. La formation brute de capital fixe a repr\u00e9sent\u00e9 environ la moiti\u00e9 de la croissance annuelle entre 2022 et 2026. Le taux d\u2019investissement devrait atteindre pr\u00e8s de 30 % du PIB sur la p\u00e9riode 2025-2026.<\/p>\n
Les \u00e9tablissements et entreprises publics ont renforc\u00e9 leur r\u00f4le dans cet effort. Des acteurs comme Royal Air Maroc, l\u2019ONCF et ADM absorbent une part croissante des d\u00e9penses d\u2019investissement. Au sens large, l\u2019investissement public devrait se stabiliser autour de 19 % du PIB.<\/p>\n
La consommation des m\u00e9nages a \u00e9galement soutenu l\u2019activit\u00e9 apr\u00e8s le choc inflationniste de 2021-2022. Avec le recul progressif des pressions sur les prix \u00e0 partir de 2023, la demande int\u00e9rieure a retrouv\u00e9 de la vigueur.<\/p>\n
L\u2019\u00e9tude met cependant en \u00e9vidence plusieurs fragilit\u00e9s. Les exportations nettes ont pes\u00e9 sur la croissance malgr\u00e9 les bonnes performances de plusieurs secteurs exportateurs. Le d\u00e9ficit du compte courant a atteint environ 3,5 % du PIB en 2024 sous l\u2019effet des importations li\u00e9es aux grands projets d\u2019investissement.<\/p>\n
Les chercheurs estiment que cette situation soul\u00e8ve des interrogations sur l\u2019efficacit\u00e9 \u00e9conomique des d\u00e9penses publiques. Le multiplicateur budg\u00e9taire \u00e0 court terme est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 0,3 pour l\u2019ensemble des d\u00e9penses publiques et \u00e0 0,7 pour les investissements publics.<\/p>\n
Le repositionnement des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales a n\u00e9anmoins favoris\u00e9 le Maroc. Les flux nets d\u2019investissements directs \u00e9trangers sont pass\u00e9s de 0,7 % du PIB en 2023 \u00e0 1,8 % en 2025. Les capitaux chinois jouent un r\u00f4le majeur dans cette \u00e9volution.<\/p>\n
Parmi les projets les plus importants figurent l\u2019usine de batteries Gotion \u00e0 K\u00e9nitra et le complexe de mat\u00e9riaux pour batteries de CNGR Advanced Material \u00e0 Jorf Lasfar. Les investissements chinois concernent \u00e9galement la mobilit\u00e9 \u00e9lectrique, les composants \u00e9lectriques et l\u2019hydrog\u00e8ne vert.<\/p>\n
La structure des investissements \u00e9trangers a \u00e9volu\u00e9 en faveur de l\u2019industrie manufacturi\u00e8re. Ce secteur repr\u00e9sentait pr\u00e8s de 45 % des flux nets en 2024 contre un peu plus de 21 % en 2020. Les industries automobile et \u00e9lectrique affichent une progression particuli\u00e8rement marqu\u00e9e.<\/p>\n
Les transferts des Marocains r\u00e9sidant \u00e0 l\u2019\u00e9tranger continuent aussi de soutenir l\u2019\u00e9conomie. La majorit\u00e9 de ces fonds est orient\u00e9e vers la consommation, tandis qu\u2019une faible part finance des investissements, principalement immobiliers.<\/p>\n
Le tourisme confirme son importance croissante. Le Maroc a accueilli pr\u00e8s de 20 millions de visiteurs en 2025. La contribution du secteur au PIB est pass\u00e9e \u00e0 7,3 % en 2024 contre 6,8 % avant la pand\u00e9mie. L\u2019emploi touristique affiche \u00e9galement une croissance soutenue.<\/p>\n
Les services li\u00e9s aux technologies de l\u2019information et de la communication se distinguent \u00e9galement. Les activit\u00e9s de programmation et de conseil informatique contribuent davantage \u00e0 la valeur ajout\u00e9e des exportations que la moyenne observ\u00e9e dans les pays de l\u2019OCDE.<\/p>\n
L\u2019\u00e9tude identifie toutefois trois contraintes majeures. La premi\u00e8re concerne l\u2019augmentation de l\u2019endettement qui limite la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat \u00e0 maintenir durablement le niveau actuel d\u2019investissement. La deuxi\u00e8me porte sur la baisse de l\u2019efficacit\u00e9 du capital investi. La troisi\u00e8me r\u00e9side dans la faiblesse persistante du secteur priv\u00e9 national confront\u00e9 \u00e0 des difficult\u00e9s d\u2019acc\u00e8s au financement, \u00e0 la concurrence informelle et \u00e0 certaines distorsions fiscales.<\/p>\n
Les auteurs constatent \u00e9galement un effet d\u2019\u00e9viction du financement public sur le cr\u00e9dit priv\u00e9. Les banques orientent davantage leurs ressources vers la dette publique, r\u00e9duisant ainsi les financements disponibles pour les entreprises priv\u00e9es.<\/p>\n
La productivit\u00e9 globale des facteurs demeure un autre point faible. Entre 2001 et 2023, sa contribution moyenne \u00e0 la croissance est rest\u00e9e n\u00e9gative, contrairement \u00e0 la tendance observ\u00e9e dans de nombreuses \u00e9conomies \u00e9mergentes.<\/p>\n
L\u2019analyse souligne aussi que la transformation structurelle de l\u2019\u00e9conomie reste inachev\u00e9e. Une part importante de la main-d\u2019\u0153uvre quittant l\u2019agriculture s\u2019est dirig\u00e9e vers des services \u00e0 faible productivit\u00e9 plut\u00f4t que vers l\u2019industrie. Le secteur agricole lui-m\u00eame continue de souffrir des s\u00e9cheresses r\u00e9p\u00e9t\u00e9es et de la pression sur les ressources en eau.<\/p>\n
Les tensions au Moyen-Orient ajoutent enfin un risque suppl\u00e9mentaire. La hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie a accru les contraintes budg\u00e9taires en 2026 et contribu\u00e9 \u00e0 maintenir les co\u00fbts de financement \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
Les chercheurs comparent le Maroc \u00e0 des \u00e9conomies comme le Mexique, la Pologne et le Vietnam, qui ont \u00e9galement tir\u00e9 parti de leur position strat\u00e9gique dans un contexte de fragmentation \u00e9conomique mondiale. Ils estiment toutefois que les avantages li\u00e9s \u00e0 la connectivit\u00e9 internationale ne suffiront pas sans progr\u00e8s dans l\u2019\u00e9ducation, l\u2019innovation, le march\u00e9 du travail et le d\u00e9veloppement du secteur priv\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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