La d\u00e9tente observ\u00e9e au Moyen-Orient apr\u00e8s plusieurs mois de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran apporte un r\u00e9pit bienvenu aux march\u00e9s internationaux. Pour autant, cette accalmie ne signifie pas un retour \u00e0 la normale. Dans sa derni\u00e8re analyse des risques pays et sectoriels, Coface estime que les effets \u00e9conomiques du conflit continuent de se propager \u00e0 travers le monde, affectant les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement, l\u2019inflation et la croissance mondiale.<\/p>\n
Face \u00e0 cette situation, l\u2019assureur-cr\u00e9dit a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 huit d\u00e9classements de pays et \u00e0 quarante-cinq r\u00e9visions d\u2019\u00e9valuations sectorielles, dont quarante et un d\u00e9classements contre seulement quatre reclassements. Un signal fort qui traduit la persistance des fragilit\u00e9s \u00e9conomiques malgr\u00e9 l\u2019am\u00e9lioration relative du contexte g\u00e9opolitique.<\/p>\n
Apr\u00e8s plus de quinze semaines de conflit, la signature d\u2019un protocole d\u2019accord entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran a ouvert une phase d\u2019apaisement. Toutefois, selon Coface, les dommages caus\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9conomie mondiale d\u00e9passent largement les pr\u00e9visions initiales.<\/p>\n
Le d\u00e9troit d\u2019Ormuz demeure au c\u0153ur des pr\u00e9occupations. Ce corridor maritime est l\u2019un des points n\u00e9vralgiques du commerce mondial des hydrocarbures. Les perturbations qui y ont \u00e9t\u00e9 observ\u00e9es ont affect\u00e9 de nombreux pays d\u00e9pendants des importations \u00e9nerg\u00e9tiques, notamment en Asie du Sud-Est et sur la c\u00f4te orientale de l\u2019Afrique.<\/p>\n
M\u00eame avec une am\u00e9lioration de la situation s\u00e9curitaire, le r\u00e9tablissement complet des flux logistiques et commerciaux devrait n\u00e9cessiter plusieurs mois. Les entreprises et les gouvernements continuent ainsi d\u2019\u00e9voluer dans un environnement marqu\u00e9 par l\u2019incertitude.<\/p>\n
Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, l\u2019\u00e9conomie mondiale a montr\u00e9 une certaine r\u00e9silience. Les stocks accumul\u00e9s avant la crise ainsi que l\u2019ajustement de la demande ont permis d\u2019absorber une partie du choc.<\/p>\n
Cependant, cette capacit\u00e9 de r\u00e9sistance commence \u00e0 s\u2019\u00e9roder. Les premi\u00e8res cons\u00e9quences deviennent visibles \u00e0 travers les interruptions de production dans plusieurs secteurs industriels, l\u2019augmentation des co\u00fbts de financement et le retour des tensions inflationnistes.<\/p>\n
Dans ce contexte, Coface a abaiss\u00e9 ses pr\u00e9visions de croissance mondiale. L\u2019institution anticipe d\u00e9sormais une progression du produit int\u00e9rieur brut mondial de 2,3 % en 2026 et de 2,5 % en 2027. Cette r\u00e9vision repr\u00e9sente une baisse cumul\u00e9e de 0,6 point par rapport aux estimations pr\u00e9c\u00e9dentes.<\/p>\n
Le prix moyen du p\u00e9trole Brent est quant \u00e0 lui attendu autour de 85 dollars le baril en 2026, un niveau qui continue d\u2019alimenter les pressions sur les co\u00fbts de production et de transport.<\/p>\n
L\u2019un des principaux h\u00e9ritages \u00e9conomiques du conflit concerne les cha\u00eenes logistiques internationales. La quasi-fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz a provoqu\u00e9 un ralentissement spectaculaire du trafic maritime. En mai, seulement 145 navires ont emprunt\u00e9 cette voie strat\u00e9gique, contre plus de 3 300 un an auparavant.<\/p>\n
Cette situation a entra\u00een\u00e9 des d\u00e9lais de livraison plus longs, une hausse des co\u00fbts logistiques et l\u2019apparition de risques de p\u00e9nuries dans certains secteurs. Pour se pr\u00e9munir contre de nouvelles ruptures, de nombreuses entreprises ont renforc\u00e9 leurs stocks de s\u00e9curit\u00e9.<\/p>\n
Cette strat\u00e9gie a toutefois un co\u00fbt. Elle mobilise davantage de tr\u00e9sorerie et r\u00e9duit les marges, dans un contexte o\u00f9 les conditions financi\u00e8res sont d\u00e9j\u00e0 plus strictes. Coface pr\u00e9voit ainsi une augmentation mondiale des d\u00e9faillances d\u2019entreprises de l\u2019ordre de 6 % cette ann\u00e9e.<\/p>\n
Les \u00c9tats-Unis, la France et le Japon figurent parmi les \u00e9conomies o\u00f9 cette hausse pourrait \u00eatre particuli\u00e8rement marqu\u00e9e.<\/p>\n
Si les effets du conflit sont mondiaux, leur intensit\u00e9 varie fortement d\u2019une r\u00e9gion \u00e0 l\u2019autre.<\/p>\n
Au Moyen-Orient, les pays du Golfe restent les plus expos\u00e9s. Leur d\u00e9pendance au d\u00e9troit d\u2019Ormuz a entra\u00een\u00e9 des contractions \u00e9conomiques significatives et une baisse de certaines activit\u00e9s li\u00e9es aux exportations \u00e9nerg\u00e9tiques.<\/p>\n
En Europe, la hausse persistante des prix de l\u2019\u00e9nergie et l\u2019incertitude g\u00e9opolitique freinent la consommation et l\u2019investissement. La croissance de la zone euro ne devrait atteindre que 0,7 % selon les projections de Coface.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, la r\u00e9surgence de l\u2019inflation constitue un d\u00e9fi majeur. Apr\u00e8s \u00eatre descendue \u00e0 2,4 % en f\u00e9vrier, elle a rebondi \u00e0 4,2 % en mai. Cette \u00e9volution r\u00e9duit le pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages, particuli\u00e8rement ceux \u00e0 revenus modestes, et p\u00e8se sur la consommation int\u00e9rieure.<\/p>\n
L\u2019Asie pr\u00e9sente un tableau plus nuanc\u00e9. Certains secteurs continuent de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une forte dynamique, \u00e0 l\u2019image de l\u2019industrie sud-cor\u00e9enne des semi-conducteurs dont les exportations ont progress\u00e9 de 153 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. D\u2019autres activit\u00e9s industrielles subissent en revanche une pression croissante sur leurs marges en raison de la hausse des co\u00fbts.<\/p>\n
Dans les \u00e9conomies \u00e9mergentes, notamment en Am\u00e9rique latine, les tensions se traduisent principalement par une inflation plus \u00e9lev\u00e9e et des politiques mon\u00e9taires restrictives. Au Br\u00e9sil, le taux directeur atteint d\u00e9sormais 14,5 %, illustrant les efforts des autorit\u00e9s pour contenir la hausse des prix.<\/p>\n
L\u2019ampleur des r\u00e9visions op\u00e9r\u00e9es par Coface t\u00e9moigne de la d\u00e9gradation rapide de l\u2019environnement \u00e9conomique mondial. Les quarante et un d\u00e9classements sectoriels recens\u00e9s concernent dix-neuf pays et touchent des activit\u00e9s directement ou indirectement li\u00e9es aux \u00e9changes internationaux.<\/p>\n
Pour Jean-Christophe Caffet, chef \u00e9conomiste de Coface, la baisse des tensions au Moyen-Orient constitue certes une \u00e9volution positive, mais elle ne suffit pas \u00e0 effacer les cons\u00e9quences \u00e9conomiques d\u00e9j\u00e0 enclench\u00e9es.<\/p>\n
Selon lui, les perturbations accumul\u00e9es continueront d\u2019affecter l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique, les revenus des m\u00e9nages et l\u2019emploi dans de nombreuses r\u00e9gions du monde. Les effets sur les flux commerciaux, la rentabilit\u00e9 des entreprises et la confiance des investisseurs devraient se prolonger au cours des prochains mois.<\/p>\n
L\u2019am\u00e9lioration du climat g\u00e9opolitique dans le Golfe offre une fen\u00eatre de stabilisation bienvenue pour les march\u00e9s internationaux. N\u00e9anmoins, les cons\u00e9quences \u00e9conomiques du conflit restent profond\u00e9ment ancr\u00e9es dans le syst\u00e8me productif mondial.<\/p>\n
Entre ralentissement de la croissance, tensions logistiques, inflation persistante et augmentation des d\u00e9faillances d\u2019entreprises, l\u2019\u00e9conomie mondiale entre dans une phase o\u00f9 la vigilance demeure de mise. Les prochains mois seront d\u00e9terminants pour mesurer la capacit\u00e9 des \u00c9tats et des entreprises \u00e0 absorber durablement les r\u00e9percussions de cette crise g\u00e9opolitique majeure.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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